Bevor wir zum üblichen Marktrückblick und Monatsreporting kommen, freuen wir uns Ihnen mitteilen zu dürfen, dass zum 6. September 2021 unsere Produktpalette um einen globalen Aktienfonds erweitert wurde. Der HP&P Global Equity Fonds komplettiert unsere Angebotspalette sowohl von der Anlageregion als auch vom Risikoprofil. Der Fonds investiert in ein breit gestreutes Portfolio internationaler Werte, die an Hand regional ausgerichteter Multi-Faktor-Strategien besonders attraktiv erscheinen. Da auch Titel aus der zweiten und dritten Reihe ihren Platz im Portfolio finden, weicht der Fonds deutlich von passiv investierenden Alternativen ab und hat ein hohes Performance- und Diversifikationspotential. Wir werden Sie im monatlichen Turnus im Rahmen des HP&P Systematisch Newsletters über den Fonds informiert halten.
Marktüberblick:
Der September wird seinen Ruf als eher schwieriger Aktienmonat auch in diesem Jahr gerecht. Durch Basis- und Langzeiteffekte steigende Inflation, der drohende Zahlungsausfall vom chinesischen Immobilienriesen Evergrande sowie eine avisierte Straffung der ultralockeren Geldpolitik seitens der Federal Reserve bildeten ein toxisches Gemisch. Europäische Aktien, gemessen am Euro Stoxx 50, beendeten eine 7 Monate anhaltende Gewinnperiode und schlossen den Monat mit -3,6% ab. Auf Sektor-Ebene macht sich trotz eines fallenden Markts eine Rotation in die risikoreicheren Sektoren bemerkbar. Der bis Ende August gut gelaufene Technologiesektor befindet sich im unteren Bereich der Septemberranglisteliste, während die eher risikoreichen Ölwerte, Reisekonzerne und Banken deutliche Aufschläge verbuchen können. Auch auf Faktor-Ebene konnte trotz fallendem Markt High-Risk und Value outperformen, während Wachstum, Qualität und Low-Risk deutlich zurücksetzten. Der hohe Risikoappetit der Marktteilnehmer auf Einzeltitelebene im fallenden Gesamtmarkt ist eher untypischer Natur. Da wir die langfristigen Trends (Digitalisierung (Technologie), Demographie (Pharma) und Umweltschutz) weiterhin intakt sehen, gehen wir am jetzigen Punkt nicht von einer Trendumkehr Richtung High-Risk und Value (Ölwerte und Banken), sondern von einer temporären Verwerfung aus.
HP&P Euro Select -5,4% MTD | +13,0% YTD
Unsere systematischen Fonds selektieren ihre Portfoliotitel an Hand unserer HP&P Multi-Faktor-Strategie. Diese favorisiert Aktien, die ganzheitlich unter den Aspekten Qualität, Risiko, Momentum, Ratings und Aktienrückkäufe überzeugen. Als Residuum der Selektion halten wir derzeit ein höheres Gewicht in qualitativ hochwertigen Titeln, die eher dem Defensiven- und dem Wachstumssegment zuzuordnen sind. Gleichzeitig besteht ein Untergewicht in den risikoreicheren und von den langfristigen Trends benachteiligten Banken- und Energiewerten. Dies führt nach einer langen Periode der Outperformance im September zu einem Rücksetzer des HP&P Euro Select Fonds. Bereits im November 2020 (Impfstoff Hausse) und im März 2021 (Zinserhöhungsspekulation) kam es zu ähnlichen Risikorotationen im Aktienmarkt, die zu vergleichbaren Rücksetzern führten. Beide konnten schnell wieder aufgeholt werden und stellten sich als ideale Investitionschancen heraus.
Der französische Medienkonzern legte im September durch den Börsengang der Musiksparte (Universal Music) um 16,1% am stärksten zu. Positive Trends sind auch bei dem deutschen Spezialisten für Bausoftware Nemetschek zu verzeichnen (+9,2%). Das führende deutsche Digitalunternehmen und Betreiber der Online-Plattform Immoscout24 (Scout 24) verlor in Folge von negativen Brokereinschätzungen hingegen um 15,8%.
Der HP&P Euro Select-Fonds schlägt seine adäquate Peergroup „Mischfonds dynamisch Europa“, bei einer sehr attraktiven Risk-Return-Relation, signifikant.
Quelle: Capinside Peergroupvergleich
Der HP&P Euro Select Fonds erzielt im Ein-Jahreszeitraum mit die beste Risiko-Return-Relation:
Quelle: Capinside Peergroupranking
HP&P Stiftungsfonds -3,6% MTD | +2,0% YTD
Auch im, vom Risikoprofil deutlich defensiveren, HP&P Stiftungsfonds kommt unsere HP&P Multi-Faktor-Strategie zum Einsatz. Das Portfolio des Fonds hat ein ähnliches Bias zu qualitativ hochwertigen Low-Risk-Unternehmen die eine Dividende ausschütten. Da der Fonds 75% des Marktrisikos absichert, fällt die Gesamtmarktkorrektur weniger stark ins Gewicht. Bei einem zu erwartenden Abebben der Risikorotation und der Rückkehr zu den langfristigen Trends ist auch hier mit einer deutlichen Erholung zu rechnen. Sollte ein langfristiger Struckturbruch im Markt vorherrschen, ist unsere HP&P Multi-Faktor-Strategie so reagibel ausgerichtet, dass sie sich an neu ausbildete Trends anpasst und mittelfristig an diesen partizipieren.
Der französische Spirituosenkonzern Pernod Ricard präsentiert hervorragende Zahlen und legt mit +7,1% am stärksten zu. Der internationale Nutzfahrzeughersteller CNH Industries profitiert vom wirtschaftlichen Aufschwung und legt gegen den Trend um +5% zu. Der spanische Staat bittet seine Stromversorger zur Kasse und fordert anfallende Gewinne an seine Kunden zurückzugeben, dies belastet Iberdrola, die Aktie fällt um -17,3%.
Für Fragen oder bei Bedarf an einer ausführlichen Präsentation bitten wir um Kontaktaufnahme.
